La Pépinière
juillet 2011
Bonjour,
La bourse continue à évoluer dans sa zone de fluctuation entre 3780 et 4180. Le poids des valeurs bancaires et financières dans l’indice du CAC 40 est pour beaucoup dans ces fluctuations au rythme des informations sur leur implication dans les plans de sauvetages des monnaies. Car la prise en compte d’une défaillance d’un pays affaiblit de nombreuses banques, dont les capitaux propres sont insuffisants. En ce qui concerne la Grèce, le secteur privé essaie d’échapper à une défaillance, au détriment des Etats. Toutefois les Etats commencent à vouloir éviter d’accroître leurs déficits. Ils n’ont pu boucler hier leur dernier plan de sauvetage dont la finalisation est renvoyée une nouvelle fois.
En dépit de ses problèmes, l’euro accentue son rôle de monnaie de réserve, vis-à-vis de nombreux pays dont les pays asiatiques. Très régulièrement les créances en dollars sont transformées en créances sur l’euro. Avec 14 700 milliards de dollars de dettes, les démocrates négocient une nouvelle augmentation de ce plafond pour le rehausser de 1500 milliards. Le coût total des guerres en Iran et Afghanistan serait de 1400 milliards. Mais les républicains rechignent à financer ces guerres... après les avoir engagées. Dès lors c’est au contribuable de payer l’addition pendant que l’opinion publique se retourne. De plus en plus d’américains se plaignent du délabrement de leur système de santé, de leurs infrastructures obsolètes. Faut-il continuer à aider des gouvernements étrangers corrompus qui puisent sans vergogne dans les aides accordées ?
La Pépinière
En attendant les publications de résultats pour le 1er semestre 2011, il faut noter le ralentissement économique en cours lors du deuxième trimestre, dans l’ensemble de l’Europe. La croissance en France est passée de 0,9% au premier trimestre à 0,2% au deuxième. La réduction des déficits dans de nombreux pays, en accroissant la fiscalité, diminue le pouvoir d’achat des ménages. Or une moindre consommation, c’est plus de chômage, comme le prouvent les derniers indicateurs connus aux Etats –Unis et en France.
Aussi pour passer de bonnes vacances, l’exposition au marché sera diminuée, par la vente en plus-value, des actions Danone et Sanofi. Ces liquidités offriront l'opportunité d’intervenir sur des cours en recul.
| Valeur | Cours | PE 12 | Cours | Plus | Objectif |
| d'achat | actuel | value | cours | ||
| Affine | 14,3 | 10 | 20 | 39,9% | 27 |
| Axa | 15,76 | 6,5 | 15,25 | -3,2% | 21 |
| Danone | 43,1 | 15 | 52,5 | 21,8% | 56 |
| HF Company | 16,5 | 7,8 | 11,3 | -31,5% | 19 |
| France Télécom | 14,9 | 9 | 14,3 | -4,0% | 23 |
| GDF-Suez | 27,42 | 13 | 25,3 | -7,7% | 32 |
| Maurel | 11,85 | 11 | 16,7 | 40,9% | 18 |
| Médica | 15,5 | 13 | 14,9 | -3,9% | 18 |
| Pages Jaunes | 7,12 | 8 | 5,8 | -18,5% | 9,5 |
| Total | 36,65 | 8 | 40,5 | 10,5% | 51 |
| Sanofi | 42,86 | 8,5 | 55,5 | 29,5% | 60 |
| Sequana | 9,72 | 6 | 10,2 | 4,9% | 14 |
| Progression moyenne | 6,6% | ||||
| Plus-value sur titres vendus | 14,4% | ||||
| 21,0% | |||||
| L'achat est déconseillé lorsque le cours est proche de l'objectif | |||||
| Sorties | |||||
| 2011 | Achat | Vente | Différence | ||
| CDA | 20,65 | 22,8 | 10,4% | ||
| 2010 | Achat | Vente | Différence | ||
| Total | 39,87 | 44,6 | 11,9% | ||
| Pages Jaunes | 7,46 | 8,8 | 18,0% | ||
| Vivendi | 17,47 | 20,63 | 18,1% | ||
| SES Global | 12,9 | 17,9 | 38,8% | ||
| Neopost | 54,85 | 65 | 18,5% | ||
| Rallye | 19,8 | 32 | 61,6% | ||
| Progression | 27,8% | ||||
Guy Muller
