Les perspectives de croissance économique viennent d’être abaissées une nouvelle fois à 1,5% pour l’année 2018. Toutefois, les indices boursiers restent encadrés dans une zone comprise entre 5200 et 5500, pour le CAC40. Le pessimisme gagne les marchés progressivement avec des inquiétudes sur de nombreux pays : Turquie, Indonésie, Venezuela, Italie. En France, les réformes engagées tardent à porter leurs fruits, d’où un sentiment de fin de règne. La préparation des prochaines élections montre des évolutions défavorables au pouvoir en place avec de mauvais sondages d’opinion.
Bien que la croissance soit en berne, les bénéfices des sociétés continuent à progresser, atteignant des niveaux impressionnants. Le tissu économique se renouvelle à l’intérieur d’une faible croissance. D’où l’intérêt de bien choisir ses investissements.
La Pépinière
Nous subissons la baisse de la bourse ce mois-ci, les retardataires y trouveront une raison d'investir, pour profiter des PER 2019.
Les résultats semestriels publiés sont excellents avec + de 40% de progression pour Total, Capelli, Kaufman et + 20% pour le Crédit Agricole, doublement pour Lagardere. Les autres sociétés annoncent mieux faire dans le deuxième semestre, aidées par la baisse de la fiscalité.
Eutelsat a été en difficulté du fait d’échecs de lancements de satellites, mais sa marge brute continue à progresser, tandis que le cout des futurs satellites chute de 40%. Un accord conclu entre Thalès, Orange et Eutelsat basculera 1 millions d’abonnés sur satellite avec une qualité fibre optique.
Plastic Omnium achève son implantation internationale avec 7 nouvelles usines en 2019.
Sanofi a absorbé deux biotechs et devait voir son CA s’améliorer dès le deuxième semestre. Avec un PER de 11 elle est devenue la moins chère des pharmaceutiques.
Lagardère poursuit la vente de ses actifs inutiles et s’implante durablement aux Etats Unis dans les surfaces de vente des aéroports et trains. Son bénéfice net a doublé.
Orange poursuit ses investissements en fibre (16%) de son CA et va en bénéficier dans les prochains exercices. Depuis sa cotation en bourse sa moyenne de progression en conquête d’abonnés est de 10 millions par an.
Axa a subi une évolution de ses investissements mal accueillie par le marché. Toutefois, le bénéfice et le dividende progresse chaque année et l’actif net de 30 euros montre une décote significative.
Crédit Agricole a publié un excellent premier semestre, ainsi qu’un très bon ratio de solvabilité.
Saint Gobain et TF1 sont en recherche d’une meilleure prise en compte par les investisseurs de leurs perspectives...
Dans tous les cas le dividende 2019 sera en progression pour l’ensemble des sociétés.
| Valeurs | Cours | PE 19 | Cours | Plus | Objectif |
| d'achat | actuel | value | cours | ||
| Axa | 23,94 | 9,5 | 21,8 | -8,9% | 30 |
| Capelli | 39,5 | 7 | 42,6 | 7,8% | 56 |
| Eutelsat | 19 | 13 | 20,42 | 7,5% | 25 |
| Kaufman & Broad | 35,6 | 12 | 43,5 | 22,2% | 49 |
| Lagardere | 21,15 | 12 | 25,09 | 18,6% | 27 |
| Michelin | 106,8 | 10 | 100,2 | -6,2% | 139 |
| Orange | 14 | 13 | 13,63 | -2,6% | 19 |
| Pierre et Vacances | 45 | 13 | 29,35 | -34,8% | 49 |
| Sanofi | 61,07 | 11,5 | 72,97 | 19,5% | 78 |
| Saint Gobain | 47,37 | 13 | 35,37 | -25,3% | 56 |
| TF1 | 9,87 | 13 | 8,54 | -13,5% | 13 |
| Total | 45,14 | 12 | 51,99 | 15,2% | 62 |
| Progression moyenne | -0,05% | ||||
| Plus-value sur titres vendus | -1,79% | ||||
| Plus value totale | -1,84% | ||||
| Ventes 2018 | ||||
| Lagardere | 26,9 | 25,52 | -5,1% | |
| SPIE | 22,14 | 18,6 | -16,0% | |
| MGI Coutier | 34 | 29,95 | -11,9% | |
| Assystem | 29,3 | 28,7 | -2,0% | |
| FFP | 98,56 | 112,1 | 13,7% | |
| Moins values sur ventes | -4,3% | |||
