La découverte de deux vaccins a offert de nouvelles perspectives de hausse à toutes les bourses mondiales. En France la remontée a été franche et rapide. Tout s’est passé comme si l’on projetait les ambitions de l’économie à l’horizon de 2022. Le CAC40 a dépassé les 5500, en baisse de 8% depuis le 1^er janvier 2020.

Les dernières nouvelles des sociétés sur le dernier trimestre connu indiquent un comblement des pertes de chiffre d’affaires au fil des trimestres. Toutefois certains secteurs auront du mal à retrouver rapidement le CA de 2019. Aviation, tourisme, automobile restent confrontés à d’énormes difficultés pour retrouver des consommateurs.

Notre pépinière continue à faire mieux que l’indice avec une perte de moins de 3%. Mais les arbitrages effectués amènent une progression totale de 27% sur l’exercice. Nous ne modifions pas la liste des valeurs dont plusieurs devraient poursuivre leur rattrapage. La bourse est une école de sang-froid où les tièdes ne peuvent que perdre leur chemise.

Les dégâts liés au Covid n’ont toujours pas pu être évalués avec exactitude. Mais c’est 9% de croissance en moins et un impact sur de nombreux secteurs.

Alors que le CAC40 perd 16.85% depuis le premier janvier, notre portefeuille a progressé de plus de 5%, car éloigné des secteurs risqués de l’automobile, de l’aviation et du tourisme. Nous sommes pourtant concernés par les centres commerciaux et l’immobilier dont la décroissance nous parait temporaire.

Une OPA concerne une de nos valeurs : Mediawan. Elle pourrait être retirée du marché par ses propriétaires majoritaires. L’offre à 12 euros ne laisse pas de perspectives au-delà de 13 euros. Nous vendons à 11,90 avec une plus-value de 24%. Afin de rester dans le secteur des programmes de télévision, nous achetons TF1, au premier cours de lundi.

Mars 2020 rentrera dans l'histoire économique au même titre que septembre 2008 ou octobre 1987. Il apparaitra comme un mois où chaque jour aura ressemblé à une année, estime Unigestion dans sa dernière note hebdomadaire. Dans ce contexte où tout est amplifié et accéléré, la société de gestion juge essentiel de prendre du recul afin d'essayer de dissocier ce que nous savons et connaissons de ce que nous ne savons pas et découvrons en " direct ". Cette analyse dichotomique permet ainsi de définir un scénario central et de dessiner les risques extrêmes. Que savons-nous aujourd'hui ? A ce stade de la pandémie, nous savons que le choc macroéconomique sera l'un des plus importants de l'histoire moderne et que dans ce cadre, les actifs financiers doivent s'ajuster.

Nous n’avons rien vu venir et la sanction a été forte jusqu’à 32% de pertes sur le CAC40. Toutefois il ne faut rien faire dans ce type de marché pour ne pas vendre au plus mauvais moment. Certains dans l’affolement perdent la tête en vendant au plus bas. Régulièrement nous avons connu des dépressions importantes dont le marché est bien ressorti.

Le principal problème est celui de la durée de la crise ainsi que ses effets sur les compartiments économiques. Ce qui est sûr c’est qu’il faut analyser la composition des portefeuilles et retrouver une nouvelle dynamique avec les valeurs qui s’en sortiront le mieux.

Attention : Plus de 95 nouveaux sites frauduleux recensés en avril 2020

Face à la multiplication des propositions de placements financiers émanant de nouveaux acteurs non autorisés, l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution vient d’ajouter 95 nouveaux portails à sa liste noire.

Les propositions de crédit, de livrets d’épargne, de services de paiement ou de contrats d’assurance à caractère frauduleux se multiplient sur internet via des portails dédiés, les réseaux sociaux, des blogs ou des forums. Dans ce contexte de recrudescence des escroqueries financières, notamment sur internet, l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) vient de mettre à jour sa liste noire des sites et entités proposant des placements bancaires sans y être autorisés.

De nouveaux acteurs apparaissent régulièrement et les sites peuvent évoluer très rapidement. Si le nom d’une entité ou d’un site ne figure pas sur la liste noire, cela ne signifie pas pour autant qu’il est autorisé à proposer des crédits ou des livrets d’épargne. L’internaute doit vérifier si son interlocuteur figure le registre des agents financiers agréés (entreprises françaises et étrangères, autorisées à exercer des activités financières en France) et le site internet de l’ORIAS, organisme chargé de tenir le registre des intermédiaires.

Il faut toujours s’informer sur les sociétés ou les personnes qui proposent leurs services, avant de s’engager. En cas d’escroquerie, les victimes doivent porter plainte et fournir aux autorités judiciaires compétentes toutes les informations possibles (références des transferts d’argent, contacts identifiés, adresses, mails ou courriels, Skype, etc.).

La Pépinière

Les pertes sont importantes mais nous ne bougeons pas.

Nous ne sommes pas impactés par le tourisme et l'aviation.

L’année 2019 a été faste enregistrant de nouveaux records sur toutes les places financières du monde. Les banques centrales poursuivent leur politique accommodante en conservant des taux d’intérêts faibles. Le commerce mondial semble moins menacé après l’accord intervenu entre les Etats-Unis et la Chine.

En France, les sociétés profitent des taux bas en faisant tourner leurs dettes, elles profitent aussi de la baisse de la fiscalité, ce qui a un effet bénéfique sur les profits. La déconnexion entre la bourse et les mouvements sociaux est complète.

La Pépinière

L’année se termine avec une plus-value de 24%. Ce résultat est atteint avec une grande économie de moyens puisque trois valeurs seulement ont été vendues. D’où moins de frais de courtage et moins de surveillance à effectuer pour assurer la continuité de la pépinière. Sur les sept dernières années, la progression affiche un résultat quadruplant la mise avec un coefficient multiplicateur de 467 %.

Mais au fur et à mesure de la hausse de la bourse il convient plus que jamais de choisir les bons investissements. C’est-à-dire les valeurs qui résisteront le mieux à une baisse.

Nous publions la nouvelle liste de valeurs pour l’année 2020 en fin d’article. Les cours seront modifiés sur la base des cours de la première bourse de l’année. Plusieurs sorties sont réalisées : Aegon (cotation Amsterdam) remplace Axa car moins chère de 40% à l’assureur français en hausse de 40%. Bouygues après une plus-value de 25% et qui fait double emploi avec sa filiale TF1. Sanofi en plus-value de 23%. Orange a assuré un bon rendement ces dernières années. Mais une surenchère sur l’achat des nouvelles fréquences pour la 5G reportera de plus de deux années la croissance des bénéfices.

La nouvelle Pépinière pour 2020