La Pépinière
avril 2012
La campagne électorale semble ignorer la situation fâcheuse de notre pays dont le déficit global est en passe d’atteindre les 90% du PIB. En dépit d’un ralentissement du déficit budgétaire la dette continue à croître rapidement. En conséquence un nouveau tour de vis fiscal s’imposera après les élections.
En dépit de hausses sans précédent de la fiscalité de nouvelles mesures sont annoncées : hausse de la CSG et diminution de l’abattement de 40% sur les dividendes. L’interview du Président dans le dernier Investir/Journal des Finances ne montre aucun regret pour le passé et projette de persévérer dans la même direction.
Toutefois son mandat aura éradiqué l’actionnariat individuel de plus de deux millions d’actionnaires. Que ce nombre soit passé de 6,5 à 4,2 millions pendant sa mandature devrait plutôt l’inquiéter (chiffre publié dans le Monde de la semaine dernière).
Plusieurs sociétés viennent de racheter leurs propres titres à un cours plus élevé que le cours coté : Bouygues et Havas. Cette attitude montre que le marché est complètement déserté. Le renouvellement de l’actionnariat suppose d’autres mesures plus incitatives. A titre d’exemple, la prise en compte de l’inflation, pour ne pas taxer des plus-values fictives comme actuellement.
Au plan européen, une nouvelle bourrasque vient d’Espagne, qui se trouve en difficulté pour le placement de ses emprunts dont le taux est proche des 6%. Ces tensions ont concerné tous les pays « faibles » ces derniers jours.Après ces alertes, il n’en fallait pas plus, pour que les cours régressent de 10%.
La Pépinière
Elle évolue dans le même sens que la bourse en général. Nous ne bougeons pas car les informations données par les sociétés sur l’exercice 2011 vont dans le bon sens.
| Valeur | Cours | PE 12 | Cours | Plus | Objectif |
| d'achat | actuel | value | cours | ||
| Affine | 13,59 | 10 | 13,36 | -1,7% | 21 |
| Axa | 12,31 | 6 | 11,68 | -5,1% | 17 |
| HF Company | 7,45 | 6,5 | 7,57 | 1,6% | 11 |
| France Télécom | 11,42 | 8 | 10,63 | -6,9% | 19 |
| Maurel Nigeria | 2 | 8 | 2,29 | 14,5% | 3,5 |
| Maurel | 13,54 | 9 | 13,1 | -3,2% | 18 |
| Médica | 12,23 | 13 | 12,27 | 0,3% | 18 |
| Néopost | 52,47 | 11 | 47 | -10,4% | 65 |
| Total | 41,11 | 7 | 38,21 | -7,1% | 49 |
| Safran | 24,8 | 11 | 26,9 | 8,5% | 31 |
| Sequana | 6,16 | 4 | 4,2 | -31,8% | 11 |
| Vinci | 38,16 | 11 | 37,13 | -2,7% | 46 |
| Progression moyenne | -3,4% | ||||
| Plus-value sur titres vendus | |||||
| -3,4% | |||||
