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5 août 2017 6 05 /08 /août /2017 08:29

Passons à l’action

 

Le nouveau pouvoir en place tient ses promesses en maintenant une ligne pro-entreprises. L’ISF sera orientée en direction de l’immobilier, reconnaissant que le risque de l‘investissement en actions a été précédemment ignoré, voire surtaxé. D’ailleurs les signes d’un retour des actionnaires, plus de 700 000, lié au PEA-PME, est une première après deux décennies de disparition. Les excès de la fiscalité actuelle seront prochainement atténués par l’instauration d’un impôt forfaitisé à 30% des gains ou revenus. L’impôt sur les sociétés sera progressivement diminué à 25%.

Les résultats des sociétés sont toujours en progression. Les bénéfices des sociétés du CAC40 s’élèvent au premier semestre 2017 à plus de 50 milliards d’euros contre 40 milliards en 2016. De nettes avancées chez les équipementiers auto en phase d’investissement dans les futurs véhicules « clean ». Faurecia et Plastic Omnium dépassent les 25% de croissance du CA au 1er semestre. Les titres détenus dans la pépinière ont connu de bons résultats semestriels. Capelli poursuit ses progrès avec un bénéfice de 39% pour l’exercice terminé au 30 juin. Son premier trimestre avance encore de 39%. Kaufman se contente de + 16%, ce qui n’est pas mal non plus.

La Grand Bretagne cause quelques déboires à Sopra et à SPIE (dont nous sommes heureusement sortis en juin). Avec la chute de la livre et la baisse des CA, c’est un moins 15% qui afflige les résultats trimestriels, pour la partie du CA réalisée en Angleterre. Mais Sopra corrige ce déboire en gagnant d’autres marchés et en améliorant sa marge. Son PER reste le plus faible des SSII.

Le secteur de la construction automobile reste très bon marché mais manque d’attraits avec les risques de condamnations causés par plusieurs fraudes. Le Conseil d’Etat vient d’ordonner à l’Etat d’agir pour maitriser la pollution de l’air, le 12 juillet. Les deux principaux polluants de l’air (particules fines-NO) dépassent régulièrement les taux limite dans dix zones à dix sept zones géographiques, depuis l’année 2009.  Cet arrêt permettra d’engager des actions à l’encontre des autorités qui mettent sous le tapis ces conséquences indignes d’un pays moderne.

Arbitrages. Nous vendons GL Events et Vinci pour acheter Faurecia et Saint Gobain.

La Pépinière

Valeurs

Cours

PE 18

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

Axa

21,67

9,5

25,47

17,5%

28

Capelli

24,42

9

37,59

53,9%

48

Carrefour

21,23

12

20,7

-2,5%

28

Eutelsat

18,58

13

24,06

29,5%

28

FFP

80,61

14

87,92

9,1%

115

GL Events

15,86

12

25,37

60,0%

25

Kaufman & Broad

35,44

12

36,72

3,6%

45

Lagardere

25,71

11

27,7

7,7%

32

Orange

13,6

13

14,46

6,3%

19

Total

45,61

10

43,92

-3,7%

55

Sopra steria

103,05

12

144,5

40,2%

165

Vinci

64,27

16

77,05

19,9%

80

Progression moyenne

  

20,13%

 

Plus-value sur titres vendus

   

7,21%

 

Plus-value totale

   

27,34%

 

Ventes 2017

     

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 

Altamir

12,49

 

13,25

6,1%

 

Groupe Crit

65,04

 

78,05

20,0%

 

Crédit Agricole

11,9

 

14,40

21,0%

 

SPIE

20,05

 

26,65

32,9%

 
    

17,3%

 

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Published by Guy Muller - dans Le commentaire du mois
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