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1 août 2015 6 01 /08 /août /2015 20:35

 

Les nombreux chiffres d’affaires annoncés par les sociétés pour le premier semestre sont excellents. Mieux des sociétés n’hésitent pas à proclamer que le deuxième semestre sera meilleur encore avec une nette progression des marges. Citons parmi les heureux : High Co, Open, Crit, Ausy, Assytem, Chargeurs, Technicolor. En ce qui concerne la croissance des bénéfices Renault est en tête avec BNP.

Mais ces annonces doivent vous rendre méfiants lorsque les PER (price earnings) sont trop élevés. Lors d’un investissement il faudra faire attention à ne pas être piégés par un cours trop élevé. Et les pièges ne manquent pas avec des sociétés qui atteignent des niveaux stratosphériques avec des PER de 30 à 40. Ces valeurs sont des pièges absolus si une surcote apparait par rapport à la valeur de l’actif net : on trouve des surcotes allant jusqu’à 700%. Si le dividende est faible c’est un risque supplémentaire. Enfin le ratio capitalisation/chiffre d’affaires est un indicateur important à regarder pour constater si la société possède une réserve pour une accélération ultérieure.

Il reste encore des valeurs susceptibles de réaliser un excellent parcours, surtout après les résultats du deuxième semestre qui abaisseront les PER de l’année 2016 et de l’année 2017. D’importantes rectifications de trajectoires sont réalisées par les managements dans tous les domaines. Accroissement des modèles proposés pour les véhicules et les avions, modification des techniques de vente avec l’emploi de procédés numériques (High Co, Ymagis), innovations dans les biotechs… Dans cet ensemble resplendissant, seule l’énergie est en carafe, car personne n’a la moindre assurance sur son véritable prix.

 

           
Valeurs Cours PE 16 Cours Plus Objectif
  d'achat   actuel value cours
           
Affine 14,12 11 16,3 15,4% 19
Ausy 31,4 8,5 38,99 24,2% 42
BNP 52,94 8,5 59,31 12,0% 64
High Co 4,55 9 5,89 29,5% 6,4
Néopost 43,7 12 36,6 -16,2% 48
Pierre et Vacances 22,12 17 29,63 34,0% 39
Renault 55,7 9 83,7 50,3% 115
Altamir 10,6 9 10,99 3,7% 13
Sopra 78,9 10 87 10,3% 92
Schneider 61,1 15 63,6 4,1% 75
Keyyo 7,12 9 7,74 8,7% 11
Ymagis 8 8 9,59 19,9% 12
Progression moyenne     16,3%  
Plus-value sur titres vendus       7,5%  
Plus-value totale       23,81%  
           
Ventes 2015          
Scor 23,8   32,1 34,9% 7,5%
Technicolor 4,51   7,05 56,3%  
Chargeurs 4,96   7,25 46,2%  
Synergie 19,24   23,2 20,6%  
Stef 43,31   59,5 37,4%  
        39,1%  
         

Portefeuilles PME

 

Les portefeuilles PME restent inchangés pendant deux années pour permettre à leurs détenteurs de bénéficier de l’abattement pour longue durée. En conséquence, il n’y a pas d’arbitrages effectués, comme sur le portefeuille ordinaire

 

       
Portefeuille PME-PEA
           
Valeurs Cours PE 15 Cours Plus Objectif
  d'achat   actuel value cours
           
AB Science 12,5 __ 15,24 21,9% 26
Chargeurs 5,02 5 7,7 53,4% 8,5
Erytech Pharma 28,36 __ 36,09 27,3% 45
Genticel 5,68 __ 7,34 29,2% 11
Medtech 25,1 __ 30,17 20,2% 37
Onxeo 5,74 __ 4,77 -16,9% 9
High Co 4,55 8 5,89 29,5% 6,4
Supersonic 8 __ 4,49 -43,9% 10
Scor 23,8 9,3 34,92 46,7% 36
Stef 45,48 9,3 61,7 35,7% 67
Technicolor 4,51 8,8 7,2 59,6% 8,5
Ymagis 8 10,6 9,59 19,9% 12
Progression moyenne     23,5%  
           

En 18 mois, la progression du portefeuille PME est impressionnante, grâce à DBV Technologies spécialiste des allergies. Global Bio a réussi son essai de transformation du sucre en bioéthanol et passe à un vrai projet industriel. Ymagis est passé de 1500 écrans à 6500 et de trois pays à 19 (dont la Turquie). Ce spécialiste du numérique assure la conversion numérique des salles de cinéma selon un leasing et transporte les données des films sans support physique. Des films à leur traduction, au doublage à la colorisation, à la conversion numérique, il y a eu la création de plusieurs laboratoires. Ymagis vient de racheter la société Eclair vendredi dernier. Elle commence seulement maintenant son parcours. Technicolor gère dans le cadre d’un consortium un ensemble de brevets sur la future télévision numérique, en plus des brevets sur la couleur. Europacorp obtient des succès sur ses séries TV et certains films, la gérance de salles de cinéma commence.

 

  Portefeuille PME-PEA 2014    
           
Valeurs Cours PE 14 Cours Plus  Objectif
  d'achat   actuel value cours
           
Global Bioenergies 27,64 0 47 70,0% 85
DBV Technologies 10,15 0 78 668,5% 75
Europacorp 4,18 5 5,15 23,2% 6
Cogra 5,88 9 5,15 -12,4% 8
Delta plus 31,12 7 72,11 131,7% 74
Heurtey Petrochem 28,6 11 23,9 -16,4% 32
MPI 2,64 9 2,64 0,0% 5
Méthanor 8,03 10 5,76 -28,3% 9
Prodware 8,75 6 6,26 -28,5% 10
Ymagis 7,35 12 9,59 30,5% 12
Progression moyenne     83,8%  
           
Cours d'achat du 14 décembre 2013          
           

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Published by Guy Muller - dans La Pépinière
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