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5 août 2017 6 05 /08 /août /2017 08:29

Passons à l’action

 

Le nouveau pouvoir en place tient ses promesses en maintenant une ligne pro-entreprises. L’ISF sera orientée en direction de l’immobilier, reconnaissant que le risque de l‘investissement en actions a été précédemment ignoré, voire surtaxé. D’ailleurs les signes d’un retour des actionnaires, plus de 700 000, lié au PEA-PME, est une première après deux décennies de disparition. Les excès de la fiscalité actuelle seront prochainement atténués par l’instauration d’un impôt forfaitisé à 30% des gains ou revenus. L’impôt sur les sociétés sera progressivement diminué à 25%.

Les résultats des sociétés sont toujours en progression. Les bénéfices des sociétés du CAC40 s’élèvent au premier semestre 2017 à plus de 50 milliards d’euros contre 40 milliards en 2016. De nettes avancées chez les équipementiers auto en phase d’investissement dans les futurs véhicules « clean ». Faurecia et Plastic Omnium dépassent les 25% de croissance du CA au 1er semestre. Les titres détenus dans la pépinière ont connu de bons résultats semestriels. Capelli poursuit ses progrès avec un bénéfice de 39% pour l’exercice terminé au 30 juin. Son premier trimestre avance encore de 39%. Kaufman se contente de + 16%, ce qui n’est pas mal non plus.

La Grand Bretagne cause quelques déboires à Sopra et à SPIE (dont nous sommes heureusement sortis en juin). Avec la chute de la livre et la baisse des CA, c’est un moins 15% qui afflige les résultats trimestriels, pour la partie du CA réalisée en Angleterre. Mais Sopra corrige ce déboire en gagnant d’autres marchés et en améliorant sa marge. Son PER reste le plus faible des SSII.

Le secteur de la construction automobile reste très bon marché mais manque d’attraits avec les risques de condamnations causés par plusieurs fraudes. Le Conseil d’Etat vient d’ordonner à l’Etat d’agir pour maitriser la pollution de l’air, le 12 juillet. Les deux principaux polluants de l’air (particules fines-NO) dépassent régulièrement les taux limite dans dix zones à dix sept zones géographiques, depuis l’année 2009.  Cet arrêt permettra d’engager des actions à l’encontre des autorités qui mettent sous le tapis ces conséquences indignes d’un pays moderne.

Arbitrages. Nous vendons GL Events et Vinci pour acheter Faurecia et Saint Gobain.

La Pépinière

Valeurs

Cours

PE 18

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

Axa

21,67

9,5

25,47

17,5%

28

Capelli

24,42

9

37,59

53,9%

48

Carrefour

21,23

12

20,7

-2,5%

28

Eutelsat

18,58

13

24,06

29,5%

28

FFP

80,61

14

87,92

9,1%

115

GL Events

15,86

12

25,37

60,0%

25

Kaufman & Broad

35,44

12

36,72

3,6%

45

Lagardere

25,71

11

27,7

7,7%

32

Orange

13,6

13

14,46

6,3%

19

Total

45,61

10

43,92

-3,7%

55

Sopra steria

103,05

12

144,5

40,2%

165

Vinci

64,27

16

77,05

19,9%

80

Progression moyenne

  

20,13%

 

Plus-value sur titres vendus

   

7,21%

 

Plus-value totale

   

27,34%

 

Ventes 2017

     

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 

Altamir

12,49

 

13,25

6,1%

 

Groupe Crit

65,04

 

78,05

20,0%

 

Crédit Agricole

11,9

 

14,40

21,0%

 

SPIE

20,05

 

26,65

32,9%

 
    

17,3%

 
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Published by Guy Muller - dans Le commentaire du mois
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9 juin 2017 5 09 /06 /juin /2017 21:00

L’économie se porte bien, avec des hausses d’objectifs, portées par de fortes augmentations des chiffres d’affaires des sociétés. C’est ainsi que sur un échantillon d’une centaine d’entreprises la hausse des C. A. au premier trimestre serait de 8,1%.

Les résultats des élections s’annoncent favorables aux actionnaires avec un plafonnement de l’impôt à 30%, une diminution de l’impôt sur les sociétés et une modification de l’ISF. Le placement en actions serait privilégié et la prise de  risque reconnue.

Notre pépinière a enregistré les arbitrages préconisés. Les cours des actions ont été diminués du montant des dividendes encaissés. Une nouvelle progression de la valorisation est constatée avec une plus-value de 27% soit 6% de plus en un mois. Aucune modification n’est apportée à la composition de la Pépinière. Les retardataires peuvent acheter les titres en retard : Axa, FFP, Orange, Kaufman, Total et Carrefour. Carrefour est une belle endormie dont le réveil pourrait être activé par son nouveau PDG. Des rumeurs évoquent une fusion avec la FNAC/Darty, ce qui en ferait un leader de la vente sur internet.

 

Valeurs

Cours

PE 18

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Axa

21,67

9

24,03

10,9%

28

Capelli

24,42

8

36,09

47,8%

39

Carrefour

21,93

13

23,14

5,5%

28

Eutelsat

18,58

11

24,07

29,5%

28

FFP

80,61

12

91,83

13,9%

115

GL Events

16,51

13

23,5

42,3%

25

Kaufman & Broad

35,44

12

39,91

12,6%

45

Lagardere

25,71

12

27,99

8,9%

30

Orange

14

13

15,27

9,1%

19

Total

46,23

10

45,7

-1,1%

55

Sopra steria

104,75

13

143,4

36,9%

155

Vinci

64,27

15

78,01

21,4%

85

Progression moyenne

  

19,81%

 

Plus-value sur titres vendus

   

7,21%

 

Plus-value totale

   

27,02%

 

      

Ventes 2017

     

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 

Altamir

12,49

 

13,25

6,1%

 

Groupe Crit

65,04

 

78,05

20,0%

 

Crédit Agricole

11,9

 

14,40

21,0%

 

SPIE

20,05

 

26,65

32,9%

 
    

17,3%

 
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7 mai 2017 7 07 /05 /mai /2017 06:52

 

La hausse de la bourse s’est amplifiée ces dernières semaines. Il faut dire que la progression des bénéfices affichée par les sociétés au 1er trimestre est bien supérieure au développement du PIB !!

C’est aussi l’occasion de conclure le quinquennat en fanfare en ce qui concerne notre pépinière. Les 21% de progression sur les quatre premiers mois de l’année s’ajoutent à l’indice 318 atteint entre 2012 (base 100) et 2016, pour former un total de 384%. Ceux qui ont suivi nos conseils ont pu profiter de ce score. Dommage pour les autres…

Les arbitrages suivants sont conseillés à la bourse de mardi prochain :

Vente de Crédit Agricole et de SPIE et achat de Total et de Carrefour.

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

Axa

22,83

9

25

9,5%

27

Capelli

24,42

10

28,1

15,1%

32

Crédit Agricole

11,9

9

14,48

21,7%

15

Eutelsat

18,58

11

22

18,4%

25

FFP

82,41

14

89,8

9,0%

109

GL Events

16,51

11,5

22,4

35,7%

26

Kaufman & Broad

37,29

12

37,2

-0,2%

45

Lagardere

25,71

11

28,9

12,4%

31

Orange

14

13

15

7,1%

19

SPIE

20,05

12

26,8

33,7%

27

Sopra steria

104,75

10

139,5

33,2%

155

Vinci

64,27

15

79,5

23,7%

89

Progression moyenne

  

18,26%

 

Plus-value sur titres vendus

   

2,70%

 

Plus-value totale

   

20,96%

 

      

Ventes 2017

     
      

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 

Altamir

12,49

 

13,25

6,1%

 

Groupe Crit

65,04

 

78,05

20,0%

 
    

10,8%

 
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Published by Guy Muller - dans La Pépinière
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8 avril 2017 6 08 /04 /avril /2017 09:00

La communication des patrimoines des candidats à la présidentielle montre un trop grand attachement à l’immobilier, au détriment de l’investissement en actions. Le lobby des assureurs travaille à protéger l’assurance-vie. C’est dire qu’une fois encore, l’investissement à risque, ne bénéficie pas de grands soutiens. Seul le candidat Emmanuel Macron projette de ne pas soumettre à l’ISF les placements en actions. Il reste dans une ligne qui a diminué l’impôt sur les plus-values des titres conservés plus de deux ans et a favorisé l’investissement dans les PEA-PME.

L’investissement des étrangers en France a connu une nouvelle progression avec un doublement sur dix ans. Mais c’est l’avance marquée de l’investissement à risque qui attire l’attention. 1900 start-up et petites entreprises ont profité de cet emballement. Avec 14,7 milliards investis en 2016 c’est le montant le plus important jamais investi comme le montre le tableau suivant.

La bourse en avril

La Pépinière

La bourse a poursuivi sa hausse vers les 5240, les 5500 sont proches. Il n’y a pas de raison de modifier notre pépinière. Avec plus de 13% de progression, nous sommes très au-delà de la performance du CAC.40.

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Axa

23,99

9

23,68

-1,3%

27

Capelli

24,42

10

25,9

6,1%

29

Crédit Agricole

11,9

10

12,57

5,6%

15

Eutelsat

18,58

11

21,36

15,0%

25

FFP

82,41

14

87,25

5,9%

104

GL Events

16,51

12

21,95

32,9%

25

Kaufman & Broad

37,29

12

34,24

-8,2%

45

Lagardere

25,71

11

27,65

7,5%

30

Orange

14

13

14,31

2,2%

19

SPIE

20,05

13

23,98

19,6%

27

Sopra steria

104,75

11

132,05

26,1%

145

Vinci

64,27

15

74,54

16,0%

84

Progression moyenne

  

10,62%

 

Plus-value sur titres vendus

   

2,70%

 

Plus-value totale

   

13,32%

 

      

Ventes 2017

     
      

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 

Altamir

12,49

 

13,25

6,1%

 

Groupe Crit

65,04

 

78,05

20,0%

 
    

10,8%

 
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11 mars 2017 6 11 /03 /mars /2017 12:34

 

La poursuite de la hausse repose sur la publication de bénéfices très importants de la part des sociétés. Vous trouverez ci-dessous, les performances des sociétés suivies dans notre pépinière, qui ont permis aux analystes de remonter leurs prévisions de bénéfices pour les années 2016-2017.

Par ailleurs, le marché de l'emploi reprend enfin des couleurs : la France a créé près de 200.000 postes dans le secteur marchand en 2016, une performance inédite depuis la crise qui "confirme", selon le gouvernement, "le redressement" de l'économie hexagonale.

Le pays n'avait plus enregistré autant de créations nettes d'emplois depuis 2007. Le secteur privé (non agricole) a gagné au cours de l'année 191.700 postes supplémentaires (+1,2%), selon une estimation de l'Insee publiée vendredi. Cela constitue une forte accélération, après une année 2015 qui avait vu 99.000 postes se créer et trois années dans le rouge en 2012, 2013 et 2014. Fin 2016, les effectifs marchands ont atteint 16,16 millions de personnes, un niveau inédit depuis la fin 2008.

 

 

C.A.

EBIT

Bénéfice

Capelli

+ 47%

 

Non connu

Lagardere

+ 2.3%

 

+ 13%

GL Events

+ 1.1%

+ 10.6%

+ 3.4%

Total

-  9%

 

+ 22%

Orange

+ 0.6%

+ 1,3%

 + 10.3%

Manitou

+ 3.5%

+ 7,6%

+ 33%

Assystem

+ 5,3%

+ 15,7%

+ 23,3%

Spie

- 2,3%

-  0,10%

+ 306%

Sopra-Steria

      + 4%

     + 16%

+ 10%

Vinci

-  1,2%

+ 5,3%

      + 16.1%

Choisir un bon véhicule sans se tromper de cycle
Choisir un bon véhicule sans se tromper de cycle
Choisir un bon véhicule sans se tromper de cycle

Choisir un bon véhicule sans se tromper de cycle

 

La pépinière

 

Ce mois montre l’importance d’une bonne sélection des valeurs. Une progression de près de 10%, sur l’année 2017, c’est trois fois plus que celle du CAC40. Sopra-Steria prouve aussi que les fusions ne deviennent bénéfiques qu’au bout de deux années.

Merci pour vos encouragements, il fallait du courage pour venir en bourse en 2013, mais c’est la victoire d’un vaste plan d’aide aux entreprises.

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

Axa

23,99

9

23,92

-0,3%

26

Capelli

24,42

10

25,2

3,2%

29

Crédit Agricole

11,9

10

12,65

6,3%

15

Eutelsat

18,58

11

19,84

6,8%

24

FFP

82,41

14

87

5,6%

98

GL Events

16,51

11,5

19,3

16,9%

22

Kaufman & Broad

37,29

12

35,71

-4,2%

45

Lagardere

25,71

11

26,12

1,6%

30

Orange

14

13

14,77

5,5%

19

SPIE

20,05

12

22,3

11,2%

25

Sopra steria

104,75

11

130,4

24,5%

145

Vinci

64,27

15

70,34

9,4%

79

Progression moyenne

  

7,21%

 

Plus-value sur titres vendus

   

2,70%

 

Plus-value totale

   

9,91%

 

      

Ventes 2017

     
      

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 

Altamir

12,49

 

13,25

6,1%

 

Groupe Crit

65,04

 

78,05

20,0%

 
    

10,8%

 

 

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25 février 2017 6 25 /02 /février /2017 19:43

 

Ce sont d’excellents résultats annuels qui sont publiés en ce moment. Ils confirment la progression des bénéfices prévue pour l’année 2016 à plus de 12%. L'amélioration de la croissance en janvier  dans le secteur privé a notamment été alimentée par la progression des nouvelles commandes, à un rythme inédit depuis juin 2011. Les nouveaux contrats dans les services y ont largement contribué, enregistrant leur plus forte croissance depuis plus d'un an et demi. Le déficit de l’Etat entre 2012 et 2016, a été ramené de 87,2 milliards à 69,9 milliards d’euros, soit une diminution de 17,3 milliards, après avoir atteint un pic de 148,8 milliards d’euros en 2010. Le déficit de la Sécurité sociale est revenu de 28-20 milliards à moins de 3 en 2016.

 

L’importance du rendement sur le CAC40

Le CAC40 ne prend pas en compte la distribution des dividendes. L’hebdomadaire Investir a dernièrement publié un graphique intitulé : le dividende fait la différence sur la durée. En conséquence, si le CAC était à 4841 le 19 janvier 2017, il était en réalité à 11 955 en tenant compte de la prise en compte des dividendes. Ce graphique est ainsi commenté : 12 fois plus avec les dividendes depuis la création de l’indice. De plus, le CAC40 a progressé deux fois moins vite que les valeurs moyennes durant cette période.

 

Sur la période plus proche de 2007 à 2017, le CAC à 4841 doit être augmenté de 45% pour tenir compte des dividendes encaissés, soit un indice réel de 6960. Mais pour quelle raison l’affichage est-il ainsi tronqué ? Il ne faut pas faire peur au peuple... qui va être informé dans les trois années à venir de hausses sensibles des dividendes, supérieures à 10% par an, résultant du CICE-Pacte de Responsabilité et de la diminution des taux d’intérêt. En dépit d’une croissance morose légèrement supérieure à 1%, il était possible d’afficher des résultats très supérieurs. On le constate aujourd’hui même avec Renault, Kaufman, Capelli, Eiffage, Dior, Total… Bien que les crédits d’impôts ne soient pas encore totalement encaissés, une nouvelle augmentation de ces subventions est prévue en 2017. Le programme Fillon prévoit de poursuivre ces aides à hauteur de 30 milliards d’euros supplémentaires.

 

Le programme Macron est lui, axé sur l’emploi et rappelle qu'il souhaite "supprimer la totalité des charges au niveau du Smic", mesure qui avait été prévue dans le cadre du Pacte de responsabilité en 2014. L'ancien ministre de l'Économie a annoncé son intention de "réformer en profondeur" l'impôt de solidarité sur la fortune (ISF) en supprimant "la part qui finance l'économie réelle", c'est-à-dire la détention d'entreprise ou d'actions, pour lui substituer un "impôt sur la rente immobilière".

 

La Pépinière

La mise à jour tient compte des arbitrages réalisés le 13 février. Notre score + 4.23%se compare avec celui du CAC à -0.35%

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Axa

23,99

9

22

-8,3%

26

Capelli

24,42

10

27,62

13,1%

29

Crédit Agricole

11,9

9

11,22

-5,7%

15

Eutelsat

18,58

11

18,06

-2,8%

24

FFP

82,41

14

82

-0,5%

98

GL Events

16,51

11,5

18,19

10,2%

21

Kaufman & Broad

37,29

12

35,28

-5,4%

45

Lagardere

25,71

11

23,52

-8,5%

28

Orange

14

13

14,42

3,0%

19

SPIE

20,05

12

22,17

10,6%

25

Sopra steria

104,75

10

112,85

7,7%

128

Vinci

64,27

15

67,49

5,0%

76

Progression moyenne

  

1,53%

 

Plus-value sur titres vendus

   

2,70%

 

Plus-value totale

   

4,23%

 

      

Ventes 2017

     
      

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 

Altamir

12,49

 

13,25

6,1%

 

Groupe Crit

65,04

 

78,05

20,0%

 
    

10,8%

 
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11 février 2017 6 11 /02 /février /2017 19:15

Les publications des sociétés suivies dans notre portefeuille sont toutes en progrès : Lagardère +13%, Capelli + 20%, Crit + 11% sur le CA et plus encore sur le bénéfice, SPIE a doublé en dix ans sa marge et profite de multiples acquisitions, Vinci +11%. Certaines valeurs ont été achetées sur la base de leur dépréciation actuelle mais devraient rattraper leur retard : GL Events, Eutelsat (tombée de 30 à 15 euros en 2016), Orange dont une plus-value de cession de plus de deux milliards s’ajoutera au bénéfice 2016.

 

Vinci : un résultat surprenant

 

2015

2016

Variation

Chiffre d’affaires

38518

38073

  •  1.2%

EBITDA

5664

5966

+ 5.3%

Marge

14.7%

15.7%

 

Bénéfice

3758

4174

+ 11.1%

Résultat net

2046

2376

+ 16.1%

Bénéfice par action

3.73

4.24

+ 11.1%

Dividende

1.76

2.10

+ 14%

L'halali de Jean Baptiste Oudry. Ce peintre animalier a su mettre en scène Louis XV et sa cour. Mais de nos jours où la chasse à cour est en défaveur nous y voyons la démesure des moyens mis en oeuvre pour tuer un pauvre animal. Aussi les termes employés de nos jours dans la politique : meute, chasse, halali, curée, s'appliquent à un pauvre Canard.
L'halali de Jean Baptiste Oudry. Ce peintre animalier a su mettre en scène Louis XV et sa cour. Mais de nos jours où la chasse à cour est en défaveur nous y voyons la démesure des moyens mis en oeuvre pour tuer un pauvre animal. Aussi les termes employés de nos jours dans la politique : meute, chasse, halali, curée, s'appliquent à un pauvre Canard.
L'halali de Jean Baptiste Oudry. Ce peintre animalier a su mettre en scène Louis XV et sa cour. Mais de nos jours où la chasse à cour est en défaveur nous y voyons la démesure des moyens mis en oeuvre pour tuer un pauvre animal. Aussi les termes employés de nos jours dans la politique : meute, chasse, halali, curée, s'appliquent à un pauvre Canard.
L'halali de Jean Baptiste Oudry. Ce peintre animalier a su mettre en scène Louis XV et sa cour. Mais de nos jours où la chasse à cour est en défaveur nous y voyons la démesure des moyens mis en oeuvre pour tuer un pauvre animal. Aussi les termes employés de nos jours dans la politique : meute, chasse, halali, curée, s'appliquent à un pauvre Canard.
L'halali de Jean Baptiste Oudry. Ce peintre animalier a su mettre en scène Louis XV et sa cour. Mais de nos jours où la chasse à cour est en défaveur nous y voyons la démesure des moyens mis en oeuvre pour tuer un pauvre animal. Aussi les termes employés de nos jours dans la politique : meute, chasse, halali, curée, s'appliquent à un pauvre Canard.

L'halali de Jean Baptiste Oudry. Ce peintre animalier a su mettre en scène Louis XV et sa cour. Mais de nos jours où la chasse à cour est en défaveur nous y voyons la démesure des moyens mis en oeuvre pour tuer un pauvre animal. Aussi les termes employés de nos jours dans la politique : meute, chasse, halali, curée, s'appliquent à un pauvre Canard.

Le miracle des concessions routières et aéroportuaires apparait dans ce tableau qui montre un fait rare dans l’histoire des entreprises : un chiffre d’affaires en retrait, conjugué avec une forte hausse des bénéfices. Le bénéfice par action est prévu en hausse dans les prochaines années avec un bénéfice par action prévisionnel de 4.77 euros en 2017 et de 5,22 euros en 2018. Comme il s’agit de la première publication de l’année sur une grande société, elle montre que le consensus actuel de progression des bénéfices en 2017 sera très fort de l’ordre de + 12%. D’ailleurs, il faut remonter à très longtemps pour trouver un sentiment aussi élevé de satisfaction tant parmi les entrepreneurs que parmi les consommateurs.

 

Le résultat de la pépinière est toujours supérieur à celui des indices de la place de Paris avec une avancée supérieure à 5% en un mois. Le CAC40 étant à - 0.70%.

Les arbitrages suivants seront réalisés aux cours de lundi prochain : Vente du Groupe CRIT et achat de Kaufman et Broad ; vente d’Altamir et achat de FFP.

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Altamir

12,49

12

13,2

5,7%

13

Axa

23,99

9

22,61

-5,8%

26

Capelli

24,42

10

26,9

10,2%

29

Crédit Agricole

11,9

9

11,4

-4,2%

15

Eutelsat

18,58

11

17,57

-5,4%

24

GL Events

16,51

11,5

18,3

10,8%

21

Groupe Crit

65,04

8,8

77,8

19,6%

75

Lagardere

25,71

11

24,51

-4,7%

28

Orange

14

13

14,41

2,9%

19

SPIE

20,05

12

23

14,7%

25

Sopra steria

104,75

10

112,25

7,2%

128

Vinci

64,27

15

68,76

7,0%

76

Progression moyenne

  

4,84%

 

Plus-value sur titres vendus

   

0,54%

 

Plus-value totale

   

5,38%

 

      

Ventes 2017

     
      

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 
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Published by Guy Muller - dans La Pépinière
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14 janvier 2017 6 14 /01 /janvier /2017 15:48

 

Perspectives économiques

C’est avec un grand optimisme que j’envisage l’année 2017, en vous présentant mes meilleurs vœux de bénéfices futurs et de possibilités d’en faire bénéficier vos proches. En effet, les cycles économiques sont courts (cinq à sept ans), et nous devons y penser lorsque les périodes sont ascendantes.

Dès la semaine prochaine, les publications de chiffres d’affaires débutent, mais on en connait déjà les résultats. C’est une nouvelle progression des bénéfices de l’ordre de + 12% qui est attendue, avec une nouvelle progression de l’ordre de 14% en 2017. Ces progressions sont la conséquence d’aides accrues en direction de la baisse des charges salariales, constituant de fait une dévaluation monétaire. Or en 2017, il y aura plusieurs baisses de charges (de 6 à7%), baisse de l’impôt sur les bénéfices et accélération des possibilités d’amortissement.

Si l’on ajoute à ce constat, la diminution de l’endettement des entreprises, la récolte 2017 sera exceptionnelle. Le principal risque de l’année serait un changement de cap trop conservateur et dangereux pour l’économie. En effet, nous sortons d’une période d’austérité marquée par des blocages salariaux, des blocages des retraites, des blocages des recrutements, un retrait de la sécurité sociale dans les remboursements et une diminution dramatique du nombre de lits dans les hôpitaux… Or tous les autres pays remercient leur population en sortie de crise par une politique distributive : créations de SMIC et leur hausse, en Angleterre, en Allemagne et Belgique, aux Etats-Unis. C’est ce tournant qu’il ne faut pas rater car tout ce passe comme si nous devions encore poursuivre une cure d’austérité devenue permanente.

En France, une nouvelle donne a été mise en œuvre par Manuel Macron, depuis l’Elysée avec une politique affirmée en faveur des PME (création d’un marché spécifique favorable aux nouvelles entreprises avec identification des sociétés et création d’un PEA –PME), par une diminution des charges salariales de l’ordre du tiers du salaire jusqu’à 3,5 SMIC. Cette politique a été accentuée, lorsque Ministre des Finances, il a permis l’abattement de 50% sur les plus-values réalisées. Il a permis aux responsables d’entreprises de déduire jusqu’à 85% de la plus-value réalisée. Enfin, le réinvestissement intégral des plus-values dans une nouvelle entreprise, se fait sans imposition.

Mais faut-il persévérer dans ce tout pour l’industrie qui ne représente plus que 15% de notre activité ? Avec des millions de personnes écartées de la consommation au détriment de nos agriculteurs et éleveurs. Alors que nos économistes sont entièrement tournés vers le solde des exportations, l’alimentation de notre propre population en est oubliée, ainsi que les 12 millions de personnes en précarité énergétique. Nous avons fabriqué des millions de pauvres parmi les personnes âgées qui ne recourent pas aux soins les plus élémentaires : dents, yeux.  Et qui sont dénutries, crèvent de faim, de froid de solitude, confinées dans des habitations insalubres ou obsolètes.

Un immense chantier attend donc les futurs élus.

Le chant des élèves de Madame Vidal est une superbe carte postale en ce début d'année

La Pépinière

 

C’est sur les cours de bourse du 19 décembre, que les arbitrages conseillés ont été réalisés. A savoir les achats d’Eutelsat, de Sopra et de Vinci. A la bourse du 2 janvier, l’arbitrage de Renault en faveur de SPIE a été réalisé, nous sortant des risques désormais pointés par une procédure judiciaire à l’encontre de notre constructeur national.

Rappel. La performance de notre Pépinière a été en 2016 de 34.5%. Elle a été de 2013 à 2016 de 318%, sur seulement quatre années.

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Altamir

12,49

12

13,3

6,5%

14.5

Axa

23,99

9

24,35

1,5%

30

Capelli

24,42

10

27,05

10,8%

30

Crédit Agricole

11,9

9

12,59

5,8%

15

Eutelsat

18,58

11

17,86

-3,9%

25

GL Events

16,51

11,5

17,99

9,0%

21

Groupe Crit

65,04

8,8

72,4

11,3%

80

Lagardere

25,71

11

25,38

-1,3%

29

Orange

14

13

14,99

7,1%

19

SPIE

20,05

12

21,3

6,2%

25

Sopra steria

104,75

10

109

4,1%

128

Vinci

64,27

15

65,72

2,3%

76

Progression moyenne

  

4,94%

 

Plus-value sur titres vendus

   

0,0%

 

Plus-value totale

   

4,94%

 

      

Ventes 2017

     
      

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 
      

Le portefeuille a été constitué sur la base des cours du 19 décembre 2016

La vidéo vous montre aussi la superbe villa qu'est le Musée Masséna de Nice

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Published by Guy Muller - dans Le commentaire du mois
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1 janvier 2017 7 01 /01 /janvier /2017 12:21

 

Perspectives économiques

L’expansion économique de l’Europe est toujours fragile, alimentée par la BCE et ses taux d’intérêt toujours faibles. Alors que les Etats Unis remontent progressivement leurs taux, l’Europe vient de diminuer son taux négatif qui passe de – 0,30 à - 0,40%. La maladie de langueur se poursuit avec un développement situé à 1,5% par an. La France n’a pas encore récupéré complètement de la dernière crise en dépit d’importantes sommes consacrées à la réduction des charges sur salaires. Les fortes variations de parités monétaires entre le dollar et l’euro accroissent de 10% nos capacités d’exportation, tout comme les 6% d’abattement de charges sur salaires. Or on ne constate que très peu d’effet sur les exportations de cet écart historique.

Il faudra regarder de plus près les efforts réalisés par les entreprises pour gagner des parts de marché, car l’analyse macro-économique s’avère plutôt décevante. La hausse de la bourse s’est poursuivie en décembre avec de nouveaux moteurs. La hausse du pétrole et des matières premières a remis les pendules à l’heure dans un secteur sinistré en 2015. Mais les valeurs énergétiques ont toujours du mal à sortir d’un passé ruineux, surtout avec les contraintes de sécurité accrues. C'est donc par un choix méthodique des valeurs qu'un gain peut être espéré.

 

La Pépinière

C’est sur les cours de bourse du 19 décembre, que les arbitrages conseillés ont été réalisés. A savoir les achats d’Eutelsat, de Sopra et de Vinci. A la même date, tous les cours des autres valeurs ont été réinitialisés, perdant ainsi pour certains les fortes plus-values de l’année 2016. Ainsi, Groupe Crit, Axa, Crédit agricole, pourront être ultérieurement arbitrés, en faveur de nouveaux titres en cours d’année.

Arbitrage de  janvier

Nous vendons Renault pour acheter SPIE

 

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Altamir

12,49

12

12,49

0,0%

14

Axa

23,99

10

23,99

0,0%

28

Capelli

24,42

11

24,42

0,0%

30

Crédit Agricole

11,9

9

11,9

0,0%

14

Eutelsat

18,58

12

18,58

0,0%

25

GL Events

16,51

12

16,51

0,0%

21

Groupe Crit

65,04

8,8

65,04

0,0%

75

Lagardere

25,71

12

25,71

0,0%

28

Orange

14

13

14

0,0%

19

Renault

83,1

6,5

83,1

0,0%

105

Sopra steria

104,75

10

104,75

0,0%

128

Vinci

64,27

15

64,27

0,0%

76

Progression moyenne

  

0,00%

 

Plus-value sur titres vendus

   

0,0%

 

Plus-value totale

   

0,00%

 

      
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Published by Guy Muller - dans La Pépinière
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17 décembre 2016 6 17 /12 /décembre /2016 14:05

 

Les comptes de l’année 2016 sont arrêtés aux cours atteints le 16 décembre, avec une progression de 34.50 %. Ce qui offre ainsi la possibilité de modifier le portefeuille sans attendre le début d’année.  

Il est possible de regarder le résultat obtenu sur les quatre dernières années pour ceux qui ont suivi les arbitrages conseillés au fil des mois. Je rappelle les règles de fonctionnement de la pépinière :

  1. Chaque titre a la même valeur qu’un autre titre, cette équipondération, évite des calculs de montant de portefeuille, avec soldes et liquidités,
  2. Les dividendes perçus diminuent la valeur des actions, pour montrer l’avantage procuré par un portefeuille à rendement élevé.
  3. La règle fixée par l’autorité des marchés financiers est respectée. Toute personne présente sur internet (blogs et forums) doit indiquer sa position (à l’achat ou à la vente) à l’égard de chaque valeur. Il s’agit d’éviter ainsi des fraudes au conseil profitables à des manipulations de cours.

Année

Performance annuelle de la Pépinière

Progression base 100 décembre 2012

2013

+ 46.20 %

146.20

2014

+ 13.20 %

165.50

2015

+ 42.90 %

236.50

2016

              + 34,50 %

318.10

 

Rappelons, que dès la création du PEA-PME, un autre portefeuille avait été créé. Il a progressé de 76,1% en deux années, prouvant par là même le dynamisme de ce secteur. Alors que les PME sont censées créer plus d’emploi que les grandes sociétés, comment se fait-il qu’une aide spécifique en leur faveur ait attendu aussi longtemps pour être mise en œuvre ? La dernière manifestation d’intérêt pour ce secteur date du ministère Delors dans les années 1980, avec la création d’un marché spécial : Euronext.

 

La liste de la pépinière 2017 est modifiée par les arbitrages suivants :

Vente d’Akka technologies et achat d’Eutelsat communication

Vente de Manutan et achat de Vinci

Vente de Prodware et achat de Sopra-Steria
 

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Akka

22,41

12

34

51,7%

35

Altamir

9,34

12

12,49

33,7%

13

Axa

21,05

9

23,99

14,0%

26

Capelli

20,82

10

24,42

17,3%

28

Crédit Agricole

8,68

9

11,9

37,1%

13

GL Events

16,91

11,5

16,51

-2,4%

21

Groupe Crit

49,4

8,8

65,04

31,7%

64

Lagardere

22,6

11

25,71

13,8%

27

Manutan

47,3

11

65,54

38,6%

62

Orange

14,5

13

14

-3,4%

19

Prodware

7,02

4

6,83

-2,7%

9

Renault

77,95

6,5

85,25

9,4%

105

Progression moyenne

  

19,9%

 

Plus-value sur titres vendus

   

14,7%

 

Plus-value totale

   

34,54%

 

      

Ventes 2016

     

Eiffage

56,5

 

68,2

20,7%

 

Bigben

3,8

 

4,94

30,0%

 

Pierre et Vacances

28,51

 

36,8

29,1%

 

Ausy

44,72

 

54,7

22,3%

 

Ymagis

8,75

 

9,54

9,0%

 

Keyyo

8,19

 

13,5

64,8%

 
      

Plus value sur ventes

  

29,3%

 

 

Passez de joyeuses fêtes de fin d’année, utilisez vos profits au bénéfice de vos proches

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