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14 janvier 2017 6 14 /01 /janvier /2017 15:48

 

Perspectives économiques

C’est avec un grand optimisme que j’envisage l’année 2017, en vous présentant mes meilleurs vœux de bénéfices futurs et de possibilités d’en faire bénéficier vos proches. En effet, les cycles économiques sont courts (cinq à sept ans), et nous devons y penser lorsque les périodes sont ascendantes.

Dès la semaine prochaine, les publications de chiffres d’affaires débutent, mais on en connait déjà les résultats. C’est une nouvelle progression des bénéfices de l’ordre de + 12% qui est attendue, avec une nouvelle progression de l’ordre de 14% en 2017. Ces progressions sont la conséquence d’aides accrues en direction de la baisse des charges salariales, constituant de fait une dévaluation monétaire. Or en 2017, il y aura plusieurs baisses de charges (de 6 à7%), baisse de l’impôt sur les bénéfices et accélération des possibilités d’amortissement.

Si l’on ajoute à ce constat, la diminution de l’endettement des entreprises, la récolte 2017 sera exceptionnelle. Le principal risque de l’année serait un changement de cap trop conservateur et dangereux pour l’économie. En effet, nous sortons d’une période d’austérité marquée par des blocages salariaux, des blocages des retraites, des blocages des recrutements, un retrait de la sécurité sociale dans les remboursements et une diminution dramatique du nombre de lits dans les hôpitaux… Or tous les autres pays remercient leur population en sortie de crise par une politique distributive : créations de SMIC et leur hausse, en Angleterre, en Allemagne et Belgique, aux Etats-Unis. C’est ce tournant qu’il ne faut pas rater car tout ce passe comme si nous devions encore poursuivre une cure d’austérité devenue permanente.

En France, une nouvelle donne a été mise en œuvre par Manuel Macron, depuis l’Elysée avec une politique affirmée en faveur des PME (création d’un marché spécifique favorable aux nouvelles entreprises avec identification des sociétés et création d’un PEA –PME), par une diminution des charges salariales de l’ordre du tiers du salaire jusqu’à 3,5 SMIC. Cette politique a été accentuée, lorsque Ministre des Finances, il a permis l’abattement de 50% sur les plus-values réalisées. Il a permis aux responsables d’entreprises de déduire jusqu’à 85% de la plus-value réalisée. Enfin, le réinvestissement intégral des plus-values dans une nouvelle entreprise, se fait sans imposition.

Mais faut-il persévérer dans ce tout pour l’industrie qui ne représente plus que 15% de notre activité ? Avec des millions de personnes écartées de la consommation au détriment de nos agriculteurs et éleveurs. Alors que nos économistes sont entièrement tournés vers le solde des exportations, l’alimentation de notre propre population en est oubliée, ainsi que les 12 millions de personnes en précarité énergétique. Nous avons fabriqué des millions de pauvres parmi les personnes âgées qui ne recourent pas aux soins les plus élémentaires : dents, yeux.  Et qui sont dénutries, crèvent de faim, de froid de solitude, confinées dans des habitations insalubres ou obsolètes.

Un immense chantier attend donc les futurs élus.

Le chant des élèves de Madame Vidal est une superbe carte postale en ce début d'année

La Pépinière

 

C’est sur les cours de bourse du 19 décembre, que les arbitrages conseillés ont été réalisés. A savoir les achats d’Eutelsat, de Sopra et de Vinci. A la bourse du 2 janvier, l’arbitrage de Renault en faveur de SPIE a été réalisé, nous sortant des risques désormais pointés par une procédure judiciaire à l’encontre de notre constructeur national.

Rappel. La performance de notre Pépinière a été en 2016 de 34.5%. Elle a été de 2013 à 2016 de 318%, sur seulement quatre années.

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Altamir

12,49

12

13,3

6,5%

14.5

Axa

23,99

9

24,35

1,5%

30

Capelli

24,42

10

27,05

10,8%

30

Crédit Agricole

11,9

9

12,59

5,8%

15

Eutelsat

18,58

11

17,86

-3,9%

25

GL Events

16,51

11,5

17,99

9,0%

21

Groupe Crit

65,04

8,8

72,4

11,3%

80

Lagardere

25,71

11

25,38

-1,3%

29

Orange

14

13

14,99

7,1%

19

SPIE

20,05

12

21,3

6,2%

25

Sopra steria

104,75

10

109

4,1%

128

Vinci

64,27

15

65,72

2,3%

76

Progression moyenne

  

4,94%

 

Plus-value sur titres vendus

   

0,0%

 

Plus-value totale

   

4,94%

 

      

Ventes 2017

     
      

Plus value sur ventes

    

Renault

83,1

 

88,46

6,5%

 
      

Le portefeuille a été constitué sur la base des cours du 19 décembre 2016

La vidéo vous montre aussi la superbe villa qu'est le Musée Masséna de Nice

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Published by Guy Muller - dans Le commentaire du mois
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1 janvier 2017 7 01 /01 /janvier /2017 12:21

 

Perspectives économiques

L’expansion économique de l’Europe est toujours fragile, alimentée par la BCE et ses taux d’intérêt toujours faibles. Alors que les Etats Unis remontent progressivement leurs taux, l’Europe vient de diminuer son taux négatif qui passe de – 0,30 à - 0,40%. La maladie de langueur se poursuit avec un développement situé à 1,5% par an. La France n’a pas encore récupéré complètement de la dernière crise en dépit d’importantes sommes consacrées à la réduction des charges sur salaires. Les fortes variations de parités monétaires entre le dollar et l’euro accroissent de 10% nos capacités d’exportation, tout comme les 6% d’abattement de charges sur salaires. Or on ne constate que très peu d’effet sur les exportations de cet écart historique.

Il faudra regarder de plus près les efforts réalisés par les entreprises pour gagner des parts de marché, car l’analyse macro-économique s’avère plutôt décevante. La hausse de la bourse s’est poursuivie en décembre avec de nouveaux moteurs. La hausse du pétrole et des matières premières a remis les pendules à l’heure dans un secteur sinistré en 2015. Mais les valeurs énergétiques ont toujours du mal à sortir d’un passé ruineux, surtout avec les contraintes de sécurité accrues. C'est donc par un choix méthodique des valeurs qu'un gain peut être espéré.

 

La Pépinière

C’est sur les cours de bourse du 19 décembre, que les arbitrages conseillés ont été réalisés. A savoir les achats d’Eutelsat, de Sopra et de Vinci. A la même date, tous les cours des autres valeurs ont été réinitialisés, perdant ainsi pour certains les fortes plus-values de l’année 2016. Ainsi, Groupe Crit, Axa, Crédit agricole, pourront être ultérieurement arbitrés, en faveur de nouveaux titres en cours d’année.

Arbitrage de  janvier

Nous vendons Renault pour acheter SPIE

 

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Altamir

12,49

12

12,49

0,0%

14

Axa

23,99

10

23,99

0,0%

28

Capelli

24,42

11

24,42

0,0%

30

Crédit Agricole

11,9

9

11,9

0,0%

14

Eutelsat

18,58

12

18,58

0,0%

25

GL Events

16,51

12

16,51

0,0%

21

Groupe Crit

65,04

8,8

65,04

0,0%

75

Lagardere

25,71

12

25,71

0,0%

28

Orange

14

13

14

0,0%

19

Renault

83,1

6,5

83,1

0,0%

105

Sopra steria

104,75

10

104,75

0,0%

128

Vinci

64,27

15

64,27

0,0%

76

Progression moyenne

  

0,00%

 

Plus-value sur titres vendus

   

0,0%

 

Plus-value totale

   

0,00%

 

      
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Published by Guy Muller - dans La Pépinière
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17 décembre 2016 6 17 /12 /décembre /2016 14:05

 

Les comptes de l’année 2016 sont arrêtés aux cours atteints le 16 décembre, avec une progression de 34.50 %. Ce qui offre ainsi la possibilité de modifier le portefeuille sans attendre le début d’année.  

Il est possible de regarder le résultat obtenu sur les quatre dernières années pour ceux qui ont suivi les arbitrages conseillés au fil des mois. Je rappelle les règles de fonctionnement de la pépinière :

  1. Chaque titre a la même valeur qu’un autre titre, cette équipondération, évite des calculs de montant de portefeuille, avec soldes et liquidités,
  2. Les dividendes perçus diminuent la valeur des actions, pour montrer l’avantage procuré par un portefeuille à rendement élevé.
  3. La règle fixée par l’autorité des marchés financiers est respectée. Toute personne présente sur internet (blogs et forums) doit indiquer sa position (à l’achat ou à la vente) à l’égard de chaque valeur. Il s’agit d’éviter ainsi des fraudes au conseil profitables à des manipulations de cours.

Année

Performance annuelle de la Pépinière

Progression base 100 décembre 2012

2013

+ 46.20 %

146.20

2014

+ 13.20 %

165.50

2015

+ 42.90 %

236.50

2016

              + 34,50 %

318.10

 

Rappelons, que dès la création du PEA-PME, un autre portefeuille avait été créé. Il a progressé de 76,1% en deux années, prouvant par là même le dynamisme de ce secteur. Alors que les PME sont censées créer plus d’emploi que les grandes sociétés, comment se fait-il qu’une aide spécifique en leur faveur ait attendu aussi longtemps pour être mise en œuvre ? La dernière manifestation d’intérêt pour ce secteur date du ministère Delors dans les années 1980, avec la création d’un marché spécial : Euronext.

 

La liste de la pépinière 2017 est modifiée par les arbitrages suivants :

Vente d’Akka technologies et achat d’Eutelsat communication

Vente de Manutan et achat de Vinci

Vente de Prodware et achat de Sopra-Steria
 

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Akka

22,41

12

34

51,7%

35

Altamir

9,34

12

12,49

33,7%

13

Axa

21,05

9

23,99

14,0%

26

Capelli

20,82

10

24,42

17,3%

28

Crédit Agricole

8,68

9

11,9

37,1%

13

GL Events

16,91

11,5

16,51

-2,4%

21

Groupe Crit

49,4

8,8

65,04

31,7%

64

Lagardere

22,6

11

25,71

13,8%

27

Manutan

47,3

11

65,54

38,6%

62

Orange

14,5

13

14

-3,4%

19

Prodware

7,02

4

6,83

-2,7%

9

Renault

77,95

6,5

85,25

9,4%

105

Progression moyenne

  

19,9%

 

Plus-value sur titres vendus

   

14,7%

 

Plus-value totale

   

34,54%

 

      

Ventes 2016

     

Eiffage

56,5

 

68,2

20,7%

 

Bigben

3,8

 

4,94

30,0%

 

Pierre et Vacances

28,51

 

36,8

29,1%

 

Ausy

44,72

 

54,7

22,3%

 

Ymagis

8,75

 

9,54

9,0%

 

Keyyo

8,19

 

13,5

64,8%

 
      

Plus value sur ventes

  

29,3%

 

 

Passez de joyeuses fêtes de fin d’année, utilisez vos profits au bénéfice de vos proches

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Published by Guy Muller - dans La Pépinière
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12 novembre 2016 6 12 /11 /novembre /2016 17:33

 

Le contexte économique

En dépit des polémiques encouragées par l’entrée en campagne électorale, l’économie va mieux, en témoignent les nombreux résultats annoncés à l’occasion de la publication des comptes pour le troisième trimestre 2016. Malgré une progression faible du PIB, les sociétés du SBF250 font nettement mieux, que les 1,3% de croissance. Lagardère +10%, Renault +7%, les sociétés d’ingénierie informatique + 6%, la construction +25% (Kaufman, Nexity, Capelli). Dans tous ces cas les bénéfices progresseront plus rapidement que les chiffres d’affaires, sous l’effet cumulatif d’une baisse de l’endettement et des taux.

Les récrimination permanentes, des responsables des sociétés  ne les ont pas empêchés de s'octroyer un +20% de rémunération en 2015, preuve de leur capacité. Aussi les assemblées d’actionnaires deviennent de plus en plus turbulentes lorsque ces augmentations ne suivent pas celle des bénéfices ou dividendes. Un vote majoritaire hostile d’une assemblée n’a d’ailleurs pas été respecté par un conseil d’administration. Le vote « démocratique » peut donc être considéré comme facultatif ou indicatif, comme pour le Brexit.

L'information est passée relativement inaperçue mercredi dernier avec l'annonce de la victoire de Donald Trump à la présidentielle américaine. Quelques heures plus tard, la Commission européenne a estimé que la France serait capable de ramener son déficit sous la barre fatidique des 3 % du PIB fin 2017 comme s'y est engagé François Hollande. Annoncée à l'occasion de la présentation des prévisions économiques d'automne de la Commission pour l'ensemble de l'Union européenne, la nouvelle est excellente pour notre pays, accusé depuis des semaines d'avoir présenté un budget à la limite de l'insincérité.

Au plan global, l’indice phare le CAC40, aura doublé en quatre années quittant les 2300 pour atteindre en semaine les 4500. Rappelons que cet indice était tombé de 7 000 à 2300 de 2007 à 2012.

 

La pépinière

C’est une nouvelle avancée de notre portefeuille qui est constatée ce mois ci. Plus de 25% de progression depuis le 1er janvier, cela montre la supériorité de la gestion individuelle sur la gestion collective. Les mastodontes bancaires ne peuvent aller sur des valeurs à faible échange sans provoquer des écarts de cours importants. Les petits porteurs gagnent plus sur les valeurs moyennes de plus faible capitalisation. Depuis plusieurs années nous sommes investis à 50/50, entre petites et grandes valeurs. Il est dommage que plus de 5 millions de français aient délaissé la bourse pour ne pas profiter de l’élan actuel. Lorsque les taux d’intérêt remonteront l’assurance vie, sera le premier investissement touché, et l’absence de prise de risque aura un coût supérieur à l’investissement en actions.

L’indépendance des banques pour leurs conseils a été taclée par le gendarme de la Bourse américaine (SEC) qui a annoncé que Deutsche Bank a accepté de payer une amende de 9,5 millions de dollars afin de mettre un terme à des poursuites portant sur la divulgation d'informations non publiques ou d'études inexactes par ses analystes auprès de ses clients.

La SEC reprochait à la banque allemande de ne pas avoir suffisamment protégé des informations de nature à influencer l'évolution du marché, citant des exemples précis : une étude sur un distributeur recommandé à l'achat alors que l'auteur disait en interne qu'il aurait fallu abaisser son opinion sur la valeur.

Le mois dernier j’avais conseillé d’acquérir les valeurs délaissées. L’avancée du mois d’Axa et du Crédit Agricole montre un renversement sectoriel important.

Aucun changement n’est prévu ce mois dans la présente liste.

 

Valeurs

Cours

PE 17

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

    

 

Akka

22,41

12

31,07

38,6%

35

Altamir

9,34

12

11,73

25,6%

13

Axa

21,05

8,5

22,15

5,2%

26

Capelli

21,3

10

22,01

3,3%

28

Crédit Agricole

8,68

9

10,69

23,2%

13

GL Events

16,91

11,5

16,5

-2,4%

21

Groupe Crit

49,4

8,8

59,99

21,4%

64

Lagardere

22,6

11

23,13

2,3%

27

Manutan

47,3

11

59,4

25,6%

62

Orange

14,7

13

13,55

-7,8%

19

Prodware

7,02

4

6,9

-1,7%

9

Renault

77,95

6,5

74,06

-5,0%

105

Progression moyenne

  

10,70%

 

Plus-value sur titres vendus

   

14,7%

 

Plus-value totale

   

25,35%

 

      

Ventes 2016

     

Eiffage

56,5

 

68,2

20,7%

 

Bigben

3,8

 

4,94

30,0%

 

Pierre et Vacances

28,51

 

36,8

29,1%

 

Ausy

44,72

 

54,7

22,3%

 

Ymagis

8,75

 

9,54

9,0%

 

Keyyo

8,19

 

13,5

64,8%

 
      

Plus value sur ventes

  

29,3%

 
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8 octobre 2016 6 08 /10 /octobre /2016 18:42

Bonjour,

 

Jean-Paul Huchon et Jean-Pierre Raffarin sont nommés à la tête du programme d'investissements d'avenir (PIA). Ces deux responsables seront notamment "chargés d'évaluer le PIA et de dresser un bilan annuel de son exécution", a précisé Matignon dans un communiqué. Les PIA, lancés en 2010 par l'ancienne majorité au plus fort de la crise économique de 2008-2009, sont des crédits budgétaires, prenant la forme de prêts, de subventions ou de placements. Ils financent des projets de recherche et d'innovation et des initiatives liées à la transition écologique. L'actuel gouvernement a confirmé en mars le lancement d'un troisième programme d'investissement d'avenir (PIA), doté de dix milliards d'euros.

Ce plan fait suite au rapport Attali consacré à un grand emprunt destiné à étoffer les filières d’avenir. Alain Juppé et Michel Rocard avaient hérité de ce plan très Colbertiste qui mobilisait 35 milliards d’euros, après que le volume de ce plan ait été modifié à plusieurs reprises à la baisse (de 60 à 35 milliards). Le nombre de filières à aider était trop important et des regroupements ont depuis été réalisés.

Alors que le besoin en investissements est toujours présent, on peut se demander pour quelles raisons, la simplicité de mesures incitatives à l’investissement a été systématiquement ignorée. On préfère continuer à créer des usines à gaz, plutôt que de faire simple. Ainsi, la petite épargne a vu successivement, ses maigres économies taxées :

  • PEA taxé par la CSG à 15,50%,
  • Non réintégration de l’avoir fiscal (restitution de l’impôt sur les bénéfices payé par les sociétés), dans les PEA,
  • Suppression de l’abattement sur les revenus d’actions pour les sommes inférieures à 3500 euros,
  • Suppression de l’abattement sur les plus-values de 9 000 euros.

Comment s’étonner alors de voir l’essor de l’assurance-vie, devenue le principal facteur d’épargne, avec le logement. Les pouvoirs publics ont délibérément choisi de couvrir le placement des emprunts publics au détriment de l’emploi.

Si l’on regarde du côté des programmes électoraux on y trouve un grand vide face à la nécessaire consolidation de l’épargne et pour développer le nombre d’actionnaires.

 

La Pépinière

 

La performance se poursuit avec une nouvelle progression de + 1.5% par rapport au mois de septembre. Il n’y a aucune raison de modifier le portefeuille actuel. Les personnes intéressées par un investissement peuvent acquérir les trois valeurs actuellement en perte dans la liste suivante.

 

Valeurs

Cours

PE 16

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

       

 

Akka

22,41

13

33,15

47,9%

33

Altamir

9,34

12

11,39

21,9%

13

Axa

21,05

8,5

20,16

-4,2%

26

Capelli

21,3

10

22,39

5,1%

28

Crédit Agricole

8,68

9

9,11

5,0%

12

GL Events

16,91

11,5

17,83

5,4%

21

Groupe Crit

49,4

8

54,5

10,3%

60

Lagardere

22,6

11

22,33

-1,2%

28

Manutan

47,3

10,5

55

16,3%

60

Orange

14,7

14

13,6

-7,5%

19

Prodware

7,02

4

7,01

-0,1%

9

Renault

77,95

8

75,9

-2,6%

105

Progression moyenne

   

8,03%

 

Plus-value sur titres vendus

     

14,7%

 

Plus-value totale

     

22,68%

 

           
           
           

Ventes 2016

         

Eiffage

56,5

 

68,2

20,7%

 

Bigben

3,8

 

4,94

30,0%

 

Pierre et Vacances

28,51

 

36,8

29,1%

 

Ausy

44,72

 

54,7

22,3%

 

Ymagis

8,75

 

9,54

9,0%

 

Keyyo

8,19

 

13,5

64,8%

 
           

Plus value sur ventes

   

29,3%

 

 

 

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3 septembre 2016 6 03 /09 /septembre /2016 15:34

Une nouvelle fois, les Cassandres qui agitaient le spectre d’un marché agité au cours de l’été, ont encore perdu une occasion de se taire. Les bonnes nouvelles en provenance des sociétés, ainsi que la plus forte progression des dividendes de toutes les bourses (+14%), ont contribué à soutenir le marché des valeurs.

Cependant les pessimistes, par leurs commentaires, continuent à éloigner les petits porteurs d’un marché qui leur apporterait bien des satisfactions. L’investissement majeur continue à être dirigé vers l’assurance vie dont les performances chutent d’année en année. Ceux qui pensent éviter le risque de voir leur épargne érodée seront ainsi les futurs perdants lors de la prochaine hausse des taux d’intérêt.

 

La Pépinière

Après les derniers arbitrages, notre portefeuille progresse de plus de 5%, depuis sa dernière mise à jour de juillet. Une plus-value de 21%, tandis que le CAC40 est encore en perte de 2%, portant l’écart à 23%.

Arbitrage conseillé : vente de Keyyo et achat de Lagardère.

 

Valeurs

Cours

PE 16

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

       

 

Akka

22,41

13

31,7

41,5%

33

Altamir

9,34

12

10,9

16,7%

13

Axa

21,05

8,5

19,3

-8,3%

26

Capelli

21,3

10

22,1

3,8%

28

Crédit Agricole

8,68

7,5

8,7

0,2%

13

GL Events

16,91

11,5

17,9

5,9%

21

Groupe Crit

49,4

9

60,5

22,5%

64

Keyyo

8,19

10

13,07

59,6%

14

Manutan

47,3

10,5

54,4

15,0%

60

Orange

14,7

14

13,7

-6,8%

19

Prodware

7,02

5

6,8

-3,1%

9

Renault

77,95

7.5

74,21

-4,8%

105

Progression moyenne

   

11,83%

 

Plus-value sur titres vendus

     

9,3%

 

Plus-value totale

     

21,08%

 

           
           
           

Ventes 2016

         

Eiffage

56,5

 

68,2

20,7%

 

Bigben

3,8

 

4,94

30,0%

 

Pierre et Vacances

28,51

 

36,8

29,1%

 

Ausy

44,72

 

54,7

22,3%

 

Ymagis

8,75

 

9,54

9,0%

 
           

Plus value sur ventes

   

22,2%

 
           
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24 juillet 2016 7 24 /07 /juillet /2016 14:58

Bonjour,

 

Notre portefeuille continue à engranger des plus-values alors que l’indice phare qu’est le CAC40 reste en retrait depuis le 1er janvier. Avec un plus 16,5% contre – 5,52% pour le CAC, notre résultat confirme la justesse d’une surexposition sur l’ingénierie informatique et les télécoms. Avec 22% de mieux que l’indice phare du marché à la mi-année, notre performance est à souligner.

En regardant les performances de nombreux autres fonds ou des sites spécialisés comme celui du journal Investir, on note que les spécialistes du marché des actions restent au dessous de nos résultats. Une récente étude montre que les acteurs du marché sont en fait des suivistes qui se contentent de dupliquer les valeurs du CAC40, sans ajouter une grande valeur ajoutée. Comme ils prennent d’importants frais de gestion à l’entrée, puis tous les ans pendant la durée d’un placement, ce qui diminue d’autant leur résultat.

« L’objectif d’une gestion active est de se démarquer de l’indice de référence, en sous-pondérant ou en surpondérant certaines valeurs ou en s’exposant à des titres qui, justement, ne font pas partie de cet indice. Or cette théorie n’est pas toujours appliquée », souligne Philippe Maupas, associé cofondateur de Quantalys, une société de recherche et d’analyse de fonds. Si 55% des fonds réalisent une meilleure performance dans l’année, cette performance tombe à seulement 15% sur dix ans.

 

Nous bénéficions en effet de l’OPA sur Ausy et du doublement du résultat sur Keyyo. En conséquence, les arbitrages suivants sont conseillés : vente d’Ausy et d’Ymagis et achat de Capelli et de GL Events.

 

 

Valeurs

Cours

PE 16

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

       

 

Akka

22,41

13

30,6

36,5%

33

Altamir

9,34

12

10,1

8,1%

13

Ausy

44,72

10.1

54,8

22,5%

55

Crédit Agricole

8,68

6,5

7,9

-9,0%

13

Axa

21,05

8,2

17,83

-15,3%

26

Groupe Crit

49,4

8

59,5

20,4%

60

Keyyo

8,19

10.5

13

58,7%

14

Manutan

47,3

10,5

52,58

11,2%

60

Orange

14,7

14

14,47

-1,6%

19

Prodware

7,02

4

5,8

-17,4%

9

Renault

77,95

6.5

75,49

-3,2%

99

Ymagis

8,75

15

9,35

6,9%

12

Progression moyenne

   

9,84%

 

Plus-value sur titres vendus

     

6,7%

 

Plus-value totale

     

16,49%

 

           
           

Ventes 2016

         

Eiiffage

56,5

 

68,2

20,7%

 

Bigben

3,8

 

4,94

30,0%

 

Pierre et Vacances

28,51

 

36,8

29,1%

 
           

Plus value sur ventes

   

26,6%

 

 

 

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11 juin 2016 6 11 /06 /juin /2016 18:14

L’opinion des français sur leur situation économique et financière a marqué en mai une nouvelle progression de 4 points. En dépit des grèves, l’amélioration du climat économique ressenti dépasse le niveau de l’année 2007. Les Français semblent donc intégrer une plus grande aisance matérielle, selon cette enquête. Si, en mai, l'opinion des ménages sur leur situation financière personnelle passée est stable pour le quatrième mois consécutif, "en revanche, leur opinion sur leur situation financière future s'améliore nettement", notent les experts de l'Insee. Dans le même temps, "l'opinion des ménages sur le niveau de vie futur en France s'améliore fortement (+9 points)".

Un sentiment qui les conduit aussi à être plus nombreux à estimer qu'il est opportun de faire des achats importants (automobile et électroménager notamment). Ce solde sur les comportements d'achats "augmente nettement" et gagne 7 points, souligne l'Insee.

La plupart des analystes calculent une nouvelle progression des bénéfices pour l’année 2017, de l’ordre de 12%. Toutefois, l’indice du CAC 40 ne reflète pas ce nouvel optimisme, soumis aux incertitudes continues sur le Brexit et sur les prix du pétrole.

Il faut souligner les attraits présentés par notre pays qui subit une frénésie d’achat chinoise. Après avoir acquis le Club Med, la société des hôtels du Louvre, ce sont les groupes Accor et Pierre et Vacances qui font l’objet d’achats à plus de 15% du capital. Les chinois s’intéressent aussi aux loisirs avec une tentative d’acquisition de la Compagnie des Alpes, le club de l’OGCNice venant lui d’être acheté par deux chinois, pour 80% de son capital.

 

En Italie aussi, la part des entreprises cotées à Milan détenues par des étrangers, est passée en un an de 48 à 51,4% (décembre 2014 à décembre 2015). Une lente expropriation des entreprises européennes montre que le dédain marqué les nationaux pour leurs entreprises n’arrête pas les investissements étrangers.

 

La Pépinière

 

Alors que le CAC40 est à moins 6%, notre portefeuille conserve son écart de 13%, en lecture directe, écart qui atteint les +20% en tenant compte des plus values sur titres vendus. Nous ne changeons pas notre exposition sur les valeurs cycliques de consommation.

 

 

Valeurs

Cours

PE 16

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

Akka

22,91

13

29,8

30,1%

34

Altamir

9,34

12

10,5

12,4%

13

Ausy

44,72

8,1

45,67

2,1%

55

Crédit Agricole

8,68

7,5

8,19

-5,6%

13

Axa

21,05

8,5

20,1

-4,5%

27

Groupe Crit

49,9

8

59,1

18,4%

60

Keyyo

8,54

9

11,02

29,0%

13

Manutan

47,3

10,5

49

3,6%

60

Orange

15,1

14

14,75

-2,3%

19

Prodware

7,05

4

6,44

-8,7%

9

Renault

77,95

8

78,09

0,2%

105

Ymagis

8,75

15

9,55

9,1%

12

Progression moyenne

   

6,99%

 

Plus-value sur titres vendus

     

6,7%

 

Plus-value totale

     

13,64%

 

           

Ventes 2016

         

Eiffage

56,5

 

68,2

20,7%

 

Bigben

3,8

 

4,94

30,0%

 

Pierre et Vacances

28,51

 

36,8

29,1%

 
           

Plus value sur ventes

   

26,6%

 

Nota. Les dividendes encaissés diminuent d’autant le prix d’achat des valeurs

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20 mai 2016 5 20 /05 /mai /2016 18:41

Alors que le CAC40 perd 6,10% depuis le 1er janvier, la performance de notre portefeuille atteint les + 12% !! Une performance supérieure de 18% à celui de l’indice de référence montre que la bourse peut apporter d’énormes avantages. En effet, la baisse continue des rendements de l’assurance-vie, liée à celle des emprunts, atteint le triste rivage des taux négatifs. Les emprunts émis par la France sont actuellement à 0,50% de rendement.

De ce fait les assurances sur la vie en euro connaîtront de nouvelles baisses de rendement cette année. Si leurs rendements ne s’effondrent pas c’est que les placements en obligations s’aventurent sur des terrains plus risqués. La nouveauté du moment c’est l’introduction dans les portefeuilles d’un pourcentage d’actions destiné à améliorer la progression des résultats.

Dès lundi, nous vendons Bigben et Pierre et Vacances, pour acheter Axa et Renault.

 

Valeurs

Cours

PE 16

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

       

 

Akka

22,91

13

27,8

21,3%

33

Altamir

9,9

9

11,27

13,8%

13

Ausy

44,72

8,1

47,1

5,3%

55

Crédit Agricole

9,28

8

8,84

-4,7%

13

Bigben

3,8

9

4,89

28,7%

5

Groupe Crit

49,9

8

59,1

18,4%

60

Keyyo

8,54

8,2

9,84

15,2%

12

Manutan

48,55

10

47,8

-1,5%

60

Orange

15,1

14

15,21

0,7%

19

Pierre et Vacances

28,51

18

36,75

28,9%

39

Prodware

7,05

4

6,3

-10,6%

9

Ymagis

8,75

15

9,5

8,6%

12

Progression moyenne

   

10,34%

 

Plus-value sur titres vendus

     

1,7%

 

Plus-value totale

     

12,07%

 

           
           

Ventes 2016

         

Eiiffage

56,5

 

68,2

20,7%

 
           

Plus value sur ventes

     

20,7%

 
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10 avril 2016 7 10 /04 /avril /2016 18:03

 

La bourse oscille dans une bande étroite, restant en recul depuis le 1er janvier de 7%. Toutefois les bénéfices sont en progression avec des chiffres d’affaires en hausse. Les bénéfices attendus seront encore une fois en accélération du fait du pacte et d’une accélération des possibilités d’amortissement. L’or noir remonte et les consommateurs ne boudent pas leur plaisir d’acquérir des véhicules neufs. C’est plus 8,2% d’immatriculations supplémentaires pour le premier trimestre 2016. Et ce en dépit de tromperies avérées sur les consommations de carburants beaucoup plus élevées qu’annoncé.

La période de paiement des dividendes commence.

Avec la suppression progressive des paradis fiscaux, j’avais préconisé l’utilisation de la période d’une année suivant le vote de la loi de 2013 sur la fraude fiscale, pour inciter à une régularisation. Une cellule particulière permettait de rapatrier ses capitaux avec de moindres dommages. Aujourd’hui les pénalités sont aggravées.

Pour une fraude fiscale non aggravée, la peine encourue est de 500 000 euros d’amende et cinq ans d’emprisonnement. Lorsque la fraude est dite “aggravée”, les peines encourues sont de 2 millions d’euros d’amende et 7 ans d’emprisonnement. Quatre critères qualifient une fraude fiscale aggravée ce qui est le cas dans les montages de Panama :

  • Usage de fausse identité
  • Interposition de sociétés écrans
  • Faits commis en bande organisée
  • Ouverture de compte ou souscription de contrat auprès d’établissements étrangers

 

La pépinière

Avec plus de 4% de progression, nous faisons mieux que le CAC40 en retrait de moins 7.20% ! C’est en éliminant certains secteurs économiques que l’on fait mieux que l’indice. Dans le cas présent, les titres représentatifs de l’énergie sont particulièrement touchés. Comme il faut concrétiser ses bénéfices de temps en temps.

 

Arbitrage. Nous vendons Eiffage et achetons Capelli (attention à la faiblesse des transactions : ordres limités)

 

Valeurs

Cours

PE 16

Cours

Plus

Objectif

 

d'achat

 

actuel

value

cours

 

       

 

Akka

25,46

11

28,18

10,7%

33

Altamir

9,9

9

10,52

6,3%

13

Ausy

44,72

8,1

47,2

5,5%

55

Crédit Agricole

9,28

7,5

9,1

-1,9%

13

Eiffage

56,5

15

67,55

19,6%

69

Groupe Crit

49,9

8

56

12,2%

60

Keyyo

8,54

8,2

9

5,4%

12

Manutan

48,55

10

45,56

-6,2%

60

Orange

15,1

13,3

14,23

-5,8%

19

Pierre et Vacances

28,51

15,1

32,93

15,5%

39

Prodware

7,05

4

6

-14,9%

9

Ymagis

8,75

10

9,4

7,4%

12

Progression moyenne

   

4,49%

 

Plus-value sur titres vendus

       

 

Plus-value totale

     

4,49%

 

           

Ventes 2016

         

 

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